Desde hace ya un tiempo, la inversión externa en Uruguay ha venido cayendo como resultado de varias causas, cuyo análisis excede los objetivos de esta nota. Sin embargo, es interesante analizar algunos de los elementos que utilizan los inversores a la hora de tomar sus decisiones de inversión, especialmente el reporte Doing Business elaborado por The World Bank. Estos factores son analizados tanto por inversores extranjeros que buscan mercados rentables como por inversores nacionales, que en un mundo con amplias facilidades exploran entornos más convenientes para su inversión.

Uso de indicadores internacionales

Nuestro país compite con muchos otros en la atracción de inversores, quienes, en su gran mayoría, conocen poco de Uruguay o solo tienen referencias más o menos cercanas. En estos casos, la clave de la estrategia de promoción de inversiones es responder a la pregunta ¿por qué Uruguay?

Uruguay XXI, que ha hecho un excelente trabajo en este tema, tiene en su página web una sección específica para intentar responder a esta pregunta en la que se resaltan aspectos tales como el hecho de ser un país confiable, las ventajas logísticas para ser un país de entrada a América Latina, la disponibilidad de mano de obra calificada y la calidad de vida, entre otros.

Sin embargo, está claro que ningún inversor va a confiar únicamente en lo que diga la agencia de promoción de inversiones ya que, como es obvio, es parte interesada y puede tener una visión que no es necesariamente objetiva. Es aquí donde los indicadores internacionales juegan un rol fundamental, debido a que, utilizando una metodología estándar, miden una o varias variables para distintos países, pudiendo validar o no las afirmaciones de las agencias de promoción, además de aportar la comparación entre distintos países.

En la propia página antes mencionada se citan varios de estos indicadores en los que Uruguay aparece en las primeras posiciones en América Latina, como los de Percepción de Corrupción de International Transparency, de Democracia de The Economist o el de Calidad de Vida de Mercer, entre otros.

Reporte Doing Business 2019

El reporte establece un ranking respecto a cuán fácil es hacer negocios en 190 países. Este ranking es uno de los más utilizados por inversores extranjeros ya que es, a su vez, resultado del puntaje obtenido en 10 indicadores muy relevantes (no los únicos) para la apertura de un negocio:

• Establecer un negocio. Mide los trámites, tiempos, costos y capital mínimo para comenzar una empresa de responsabilidad limitada.
• Manejo de permisos de construcción. Considera los trámites, tiempo y costos de cumplir con todas las formalidades para construir un depósito, así como de obtener todas las habilitaciones necesarias.
• Obtener electricidad. Además de los trámites, tiempos y costos considera la confiabilidad del suministro y la transparencia de las tarifas.
• Registro de propiedad. Trámites, tiempos y costos de transferir una propiedad y la calidad del sistema de administración de la tierra.
• Obtener crédito. Sistemas de prendas y de información crediticia.
• Protección de accionistas minoritarios. Derechos de los accionistas minoritarios en transacciones con partes vinculadas y respecto al gobierno corporativo.
• Pago de impuestos. Pagos, tiempo, impuesto total y tasa de contribución para una empresa para cumplir con todas las regulaciones.
• Comercio transfronterizo. Tiempo y costo de exportar el producto con ventajas comparativas e importar auto partes.
• Ejecución contratos. Tiempo y costos para solucionar una controversia comercial y la calidad del proceso judicial.
• Resolución de insolvencias. Tiempo, costo, resultado y tasa de recuperación para una insolvencia comercial y fortaleza del régimen legal para insolvencias.

En el ranking publicado el pasado 31 de octubre, Uruguay obtuvo el puesto número 95 en un total de 190 países. Exactamente a mitad de tabla, con un puntaje de 62,60 en un total de 100 puntos posibles.

Resulta claro que este ranking no deja bien parado a nuestro país a la hora de aspirar a recibir inversiones extranjeras o motivar inversores locales a permanecer en el mercado nacional, considerando las 190 jurisdicciones bajo análisis. Si se toma en cuenta únicamente a países de América Latina (como se hace con los indicadores que utiliza Uruguay XXI), el resultado tampoco es bueno, ya que Uruguay queda por detrás de varios países, incluyendo a México (54), Chile (56), Colombia (65), Costa Rica (67), Perú (68), Panamá (79) y El Salvador (85).

La dimensión de nuestro mercado local tampoco representa una ventaja comparativa frente a otros países de la región como Brasil o Argentina, que aún más rezagados en este ranking pueden resultar atractivos por su propio mercado interno.

Oportunidades de mejora

En el cuadro se puede ver, para cada uno de los indicadores observados, la posición en el ranking respecto a cada indicador y el puntaje obtenido.

Evidentemente, existen oportunidades de mejora en todos los indicadores (en ninguno se obtienen los 100 puntos ni se está primero en el ranking), pero hay algunos que claramente tienen el mayor potencial de mejora. Estos indicadores serían: comercio transfronterizo, protección a los accionistas minoritarios, registro de propiedad y permisos de construcción.

Cabe mencionar que, respecto a este último indicador, el Reporte establece que Uruguay ha mejorado la calidad de sus regulaciones de construcción mediante la creación de un portal online que provee información sobre los requerimientos y costos para obtener un permiso de construcción. Es la única mejora identificada como implementada para nuestro país entre junio de 2017 y mayo de 2018.